제너럴 모터스 대 테슬라: 어떤 주식이 더 나은 가요?

제너럴 모터스 대 테슬라: 어떤 주식이 더 나은 가요?

 

게티 이미지를 통해 그렘린 / E +

 

기사 논문

자동차 회사들은 2021년에 신차에 대한 강한 수요와 평균 판매 가격 상승으로 인해 현재 환경에서 매우 좋은 성과를 보이고 있습니다. 그러나 테슬라,Inc.(TSLA)등 EV 순수 연극과 제너럴모터스(GM)등 기존 자동차 회사 사이에는 큰 차이가 있습니다. GM은 최근 몇 년 동안 EV 방향으로 이동하고 있지만, 여전히 주로 ICE 차량 회사, 테슬라와는 달리, EV 공간의 현재 선두 주자. 이 기사에서는 어떤 주식이 어떤 유형의 투자자에게 더 적합한지 알아내기 위해 이 두 회사를 서로 상대로 피칭할 것입니다.

 

자동차 산업 : 순환,하지만 지금 좋은 시간을 갖는

소프트웨어 기술이나 헬스케어와 같은 모든 종류의 위기와 매우 탄력적인 산업이 있는데, 이는 제품이 필요하거나 무엇이든 요구되기 때문에 요구됩니다. 반면 자동차 산업은 소비자가 잉여 유동성을 가지고 있고 미래에 대해 너무 걱정하지 않는 한 신차를 구입하기 때문에 매우 순환적입니다. 또한 자동차 회사도 최종 제품의 가격변동과 차량 건설에 필요한 상품의 변동으로 상당한 영향을 받습니다.

2020년은 당연히 전염병의 영향으로 매출이 감소하면서 대부분의 자동차 회사들에게 는 매우 나쁜 해였습니다. 테슬라는 미국과 전 세계적으로 전기자동차의 지속적인 시장 점유율 상승으로 인해 차량 판매 감소를 보고하지 않았기 때문에 다소 이상한 존재입니다. 그럼에도 불구하고 테슬라조차도 2020년 평균 이하의 성장률을 보였습니다. GM은 2020년에 매출이 약 10% 감소했습니다.

그러나 지속적인 경제 회복과 함께 막대한 재정 및 통화 부양책 덕분에 전체 산업에 대한 단기적인 전망은 2020년에 보았던 것보다 훨씬 낫습니다. 소비자는 또한 여행, 외식 등과 같은 것들에 대한 지출을 줄여 차량 구매에 사용할 수있는 더 많은 현금을 제공합니다. 중고차와 신차의 경우 2021년에는 상당히 많이상승했으며, 배송량이 증가하면 전체 산업에서 강력한 이익 성장을 이끌어낼 수 있습니다. 테슬라와 제너럴 모터스는 2021년 자동차 시장 회복의 혜택을 누릴 수 있습니다.

GM 주식 평가

제너럴 모터스(GM)는 다른 레거시 자동차 회사와 마찬가지로 꽤 저렴한 가치로 거래되고 있습니다. 이는 비즈니스의 순환성, 미래에 대한 걱정, 일반적으로 업계의 상대적으로 낮은 성장률의 결과입니다. GM은 2021년과 2022년 현재 주당 순이익 추정치를 기준으로 한 자릿수 수익 배수로 평가됩니다.

 

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데이터

 

 

GM은 2021년 추정치와 2022년 추정치를 사용하여 순이익이 8배 미만으로 약간 적습니다. 이 회사는 또한 EBITDA 기준으로 기업 가치에 매우 저렴 찾고 있습니다. 회사의 부채를 차지하는 이 지표에 대한 수치는 6.7에 불과합니다. 종종 EV/EBITDA 배수가 10개 이하인 경우 저렴하다고 볼 수 있습니다.

또한 GM이 창출하는 현금 흐름을 검토하여 평가를 측정할 수도 있습니다. 2020년GM은 회사에 매우 약한 해였으며, GM은 75억 달러의 영업 현금 흐름을 창출했으며, 무료 현금 흐름은 총 26억 달러에 달했습니다. 따라서 GM은 2020년 운영 현금 흐름의 11배이며, 2020년 무료 현금 흐름 배수는 31입니다. 2020년은 2021년과 2022년 대비 약한 해였으며, 앞으로 현금 흐름이 상당히 증가할 것이라는 것은 분명해 보입니다.

TSLA 주식 평가

Tesla는 GM과 달리 기존 자동차 동종 업체보다 훨씬 높은 평가를 받을 만한 고성장 기업으로 여겨지고 있습니다. 이는 테슬라가 수년간 강력한 성장을 이루고 있으며, 앞으로도 강력한 속도로 성장해야 한다는 사실은 어느 정도 확실합니다. 그러나 이것이 현재의 밸류에이션을 정당화하는지 여부는 다른 질문입니다.

현재 주당 순이익 추정치에 따르면 Tesla는 다음과 같은 수익 배수로 거래되고 있습니다.

 

YCharts의

데이터

 

Tesla, Inc.는 올해 예상 EPS의 144배, 내년 순이익은 99배입니다. EV/EBITDA 비율을 살펴보면 68개 도 매우 높은 것으로 볼 수 있습니다.

2020년Tesla는 59억 달러의 영업 현금 흐름을 창출했으며, 자유 현금 흐름은 같은 기간 28억 달러에 달했습니다. 이 연필은 105의 운영 현금 흐름 배수에 밖으로 연필, 무료 현금 흐름 배수동안 220. 즉, Tesla는 절대적인 측면에서 그리고 자동차 동종 업체의 가치에 비해 매우 높은 가치로 거래됩니다. 테슬라의 자유로운 현금 흐름이 2020년 GM보다 약간 높았으며 이는 EV 퓨어플레이의 위업이라는 점은 주목할 만하다. 그러나 이는 GM이 자본 지출에 50억 달러를 지출한 반면 테슬라는 약 30억 달러를 투자한 결과입니다.

 

GM은 테슬라보다 더 나은 주식인가?

대답은 투자에서 무엇을 찾고 있는지에 따라 달라집니다. Tesla는 올해 60%-80% 이상의 매출을 기록할 것으로 전망되어 상대적 성장을 도는 회사입니다. 반면, GM. Tesla를 포함한 모든 레거시 자동차 회사에 는 절대적으로 손이 닿지 않는 모든 자동차 회사가 매우 높은 가치로 거래되고 있습니다 - 작년에 약 500,000 대의 차량만 판매했음에도 불구하고 회사는 GM, 폭스 바겐(OTCPK:VWAGY),Stellantis(STLA),및 도요타(TM)가약 30 00 만 대를 판매합니다.

테슬라는 현재 막대한 성장을 위해 가격이 책정되고 있으며, 현재시가총액은 회사가 결국 1년 만에 2천만 대, 3천만 대 또는 더 많은 자동차를 판매할 것임을 의미합니다. 이것이 실제로 실현될 것이라고 믿는 황소가 있지만, 나는 개인적으로 이것이 보장되지 않는다고 생각합니다. GM을 포함한 레거시 업체들은 EV 투자를 빠르게 늘리고 있으며, TESLA에서 시장 점유율을 높이고자 하는NIO(NIO)또는 루시드(LCID)와 같은 회사를 포함한 많은 새로운 EV 스타트업이 있습니다.

나는 테슬라가 앞으로 도래할 것으로 확신하지만, 테슬라가 2025년에 1,000만 대에 가까운 자동차를 판매할 것으로 의심하고있다.

테슬라의 FSD 모델은 여전히 레벨 2 자율주행차에 갇혀 있지만, 다른 회사들도 레벨 4 기술을 보유하고 있음에도 불구하고 테슬라의 주식은 성공적인 자율 주행 자동차 사업에서 가격책정을 하고 있다. 따라서 Tesla에 대한 투자는 AV 기술과 대규모 비즈니스 성장에 대한 베팅이라고 생각합니다. 이는 테슬라가 결국 AV 접근 방식을 지배할 것이라는 점을 배제할 수 없기 때문에 성과를 거둘 수 있습니다. 그러나 지금은알파벳(GOOG) (나스닥:GOOGL) 웨이모 와 같은 다른 사람들이 회사를 앞서고 있는 것처럼 보입니다.

제너럴 모터스(GM)는 이곳의 구식 가치 투자에 훨씬 더 가중되어 있으며, 성장 전망은 덜 흥미롭지만 가치는 꽤 저렴합니다. GM은 2025년까지 약 30대의 전기자동차를 출시할 계획인데, 이 에 더해 북미 EV 분야의 선두주자가 되겠다는 목표를 가지고 있다. 2025년까지 약 270억 달러의 야심찬 투자는 확실히 새롭고 매력적이며 유능한 EV 모델을 도입할 수 있지만, GM이 2025년 북미에서 포드와 테슬라보다 더 많은 전기자동차를 판매할 것이라는 보장은 아직 까지는 불가능해 보입니다. 그러나 그런 일이 일어나지 않더라도 반드시 재앙이 되는 것은 아닙니다. GM과 같은 가치 주식에 대한 좋은 점은 회사가 실행 가능한 투자가 되기 위해 너무 많은 것들이 올바르게 진행되어서는 안된다는 것입니다.

 

테슬라는 엄청난 성장을 위해 가격이 책정되는 반면, GM은 현재 결국 사업을 나갈 것처럼 가격이 책정됩니다. 회사가 현재 수준에서 수익을 안정화하거나 몇 퍼센트 포인트로 성장한다면, 이는 매우 낮은 시작 평가 덕분에 현재 가격에서 매우 견고한 수익을 위해 충분할 수 있습니다. GM은 현재 배당금을 지불하지 않지만 회사가 전염병 이전과 마찬가지로 분기당 주당 0.38 달러를 지불하면 투자자는 2.8 %의 견고한 수익률을 얻을 것입니다.

따라서 GM이나 테슬라를 선호하든 궁극적으로 는 투자 접근 방식에 따라 달라집니다 - 당신은 가치 또는 성장을 선호합니까? - 그리고 엘론 머스크에 대한 믿음에. 만약 그가 AV를 큰 방식으로 끌어낼 수 있을 것이라고 생각한다면, Tesla는 여러분에게 더 나은 선택이 될 것입니다. 그러나 우리가 오늘 보는 것을 기반으로 투자해야한다고 생각한다면, 미래에 일어날 일에 근거하지 않는다면 GM은이 두 가지 중에서 당신을위한 더 나은 선택이 될 수 있습니다. 물론 앞서 언급한 주기적 및 높은 경쟁 압력으로 인해 자동차 산업을 완전히 피하기 위한 경우가 있기 때문에 둘 다에 투자할 수 있는 옵션도 있습니다.

GM 또는 TSLA 지금 구입 하는 좋은 주식?

TSLA는 빠르게 성장할 수 있었고 비즈니스는 견고한 양의 현금을 버리고 있으며 이는 확실히 위업입니다. 그러나 이 회사는 완벽을 위해 가격이 책정되며, 테슬라가 당분간 5, 10, 또는 2천만 대의 자동차를 판매할 것으로 의심됩니다. 나는 따라서 개인적으로 지나치게 높은 평가로 인해 주식을 피할 것이지만, 다른 사람들은 그것에 동의하지 않으며 Tesla의 AV 노력과 같은 분야에서 많은 잠재적 인 가치를 볼 것입니다.

GM은 비교에서 더 합리적으로 가치있는 방법을 찾고 있지만, 그 미래는 또한 확실하지 않습니다. 회사가 대규모 EV 투자로 성공할 지 여부는 아직 미지수입니다. EV 리더가 되는 것은 야심찬 목표이지만, 모두가 알다시피 그러한 목표를 발표하는 것이 반드시 일어나는 것은 아닙니다. GM은 나에게 위험 - 투 - 잠재적 보상 관점에서 두 가지 중 더 나은 선택처럼 보이지만, 나는 현재 가격에 매우 매력적인 찾을 수 없습니다, 어느. 이러한 주식 중 어느 것이 포트폴리오에 적합한지 여부는 투자 접근 방식에 따라 달라지며 두 회사의 경영진이 향후 몇 년 내에 철수 할 수 있을 것이라고 생각합니다.

나는 개인적으로 모든 면에서 오는 EV 공간에서 경쟁성장 (레거시 자동, EV 순수 연극, 기술 회사), 경쟁이 모든 선수에 대한 마진을 압박 할 수 있기 때문에, 전체 산업에 대한 문제를 철자 수 있다고 생각합니다. 따라서 경영진이 원하는 것을 벗어날 수 있다면 매우 성공할 수 있더라도 바로 이 회사 중 하나에 투자하고 싶지 않습니다.