마지막으로, 알트리아 투자자를위한 신선한 공기의 호흡

마지막으로, 알트리아 투자자를위한 신선한 공기의 호흡

 

게티 이미지를 통해 bmcent1 /iStock 편집

담배 거대 알트리아 그룹(MO)은와인 사업을 매각 할 계획에 대한 뉴스에 있습니다. 이 결정은 2018년 이후 Altria에 긍정적인 수익을 창출하지 못한 Ste. Michelle과 같은 실적이 저조한 자산을 폐기하는 전략의 상쾌한 변화를 나타냅니다. 매각에 단기적인 이점이 있지만 투자자들은 앞으로 나아갈 수 있는 테이블에 더 관심을 가져야 합니다.

우리는 Altria의 전략적 피벗의 단기 및 장기 적 영향, 알트리아의 배당금에 미치는 영향 및 Altria가 취할 수있는 향후 조치를 검토할 것입니다. 더 집중된 Altria의 아이디어는 배당 투자자에게 매력적인 투자이며 더 큰 이벤트에 회사를 설립 할 수 있습니다.

기본으로 돌아가기

Altria는 수년 동안 가연성 제품에서 사업을 다각화하려고 시도했지만 거의 성공하지 못했습니다. 비즈니스 악화와 잘못된 M&A 의사 결정의 조합은 Altria를 괴롭혔습니다.

• Ste. 미셸 와인 에스테이트: 2018년 이후 수익성이 없습니다.
• 안호이저-부시 (버드)(10% 지분): 가치 하락 및 배당금 삭감
• 줄 (35% 지분): 서면 및 법적 조사
• 크로노스 (CRON)(45% 지분): 가치 하락 및 수익성이 없음

 

수십억 달러가 일괄적으로 지출되었지만 Altria는 여전히 스모탈 제품에서 매출의 약 88%를 차지합니다.

알트리아의 자본 부실 관리는 가연성 사업이 전체 비즈니스에 대한 꾸준한 성장을 계속 밀어 붙이더라도 장기적인 주가 하락추세와 관련이 많다고 말하는 것이 안전할 것입니다.

출처: YCharts

실적이 저조한 자산을 많이 수집한 후, Ste. Michelle을 사용하여 회사를 피벗하고 언로드하는 것을 보는 것은 상쾌합니다. 매각은 12억 달러를 모금할 것이며, Altria는 이미 올해 초 시작된 20억 달러의 기존 환매 프로그램에 자금을 적용할 것이라고 밝혔습니다.

단기 영향

이 매각의 단기적인 영향은 무엇보다 재정적입니다. Altria의 현재 시가 총액에서 12억 달러의 추가 매입은 Altria의 발행 주식의 약 1.3 %를 은퇴 할 수 있습니다. 이 것만으로도 Altria의 EPS뿐만 아니라 수익성이 없는 비즈니스 부문을 제거하는 행위에 도움이 될 것입니다.

알트리아는 왜 부채를 갚는 대신 주식을 다시 매입하는가? 그것은 수학의 간단한 설명입니다. 2020년 말, Altria의 총 장기 부채에 대한 가중 금리는 4.1%에서 4.2%로 증가했습니다. 그러나 Altria는 현재 7.2 % 이상의 수익을 내는 큰 배당금을 지불합니다.

출처: YCharts

Altria의 배당수익률과 장기 부채에 대한 이자 사이에는 약 300베이시스 포인트가 확산되고 있습니다. 즉, Altria가 은퇴하는 각 주당 7.27 %의 이자율을 지닌 부채의 일부를 상환하는 것과 같습니다. 가장 높은 이자 "부채"를 먼저 상환하여 이자를 저축하는 것이 더 스마트하므로 Altria의 배당금이 부채보다 높은 수익을 거두면 경영진은 계속해서 주식을 다시 매입할 것입니다.

 

출처: YCharts

현재 우리가 살고 있는 저금리 환경은 많은 기업에 유익하지만, 특히 배당 의무 때문에 Altria에게 이익이 됩니다. 알트리아의 배당금은 주당 수입과 FCF가 증가함에 따라 지급률이 감소함에 따라 더 저렴해질 것입니다.

잠재적 장기 영향

아직 볼 수 있지만, 이번 매각은 향후 추가 자산의 첫 번째 가 될 수 있습니다. 동료 기여자 사서 캐피탈은 최근 작품에서 줄의 기록 감소에 대한 자본 손실이 알트리아의 양도 소득세 의무를 상쇄 할 것이기 때문에 안호이저 부시 인베브의 알트리아지분 매각을 장려 할 수있는 방법을 분명히했다.

알트리아와 필립모리스(PM)투자자들은 언젠가 두 자매회사가 다시 합병될 것이라는 추측을 해왔다. 추측은 2019 년에 공식 회담이되었지만논의는 협상으로 구체화되지 않았습니다. 알트리아가 줄에 크게 투자한 것은 필립 모리스에게 매력적이지 않다고 생각했다.

그러나 지난 몇 년 동안 상황이 바뀌었습니다. Juul이 Altria의 비즈니스 모델(기록 및 단기 적인 예상 기여 없음)의 점점 더 관련성이 높은 구성 요소가 됨에 따라 AB-InBev 지분을 매각한 후 슬림해진 알트리아는 필립 모리스가 고려해야 할 매력적인 자산이 될 것입니다. 두 회사는 미국 시장에서 IQOS를 배포하는 파트너, 필립 모리스는 IQOS Veev에서 전자 담배 제품을 가지고있다.

이 토론은 투기적이기 때문에 소금 알갱이로 가져 가라. 이 문제를 논의하는 목적은 회사의 장기적인 전략에 대한 잠재적 통찰력을 얻는 것입니다. 오직 시간만이 결실에 어떤 일이 일어나는지 말해 줄 것입니다.

알트리아의 평가

Altria는 52주 최고치에 근접한 거래를 하는 반면, 주식은 몇 년 전에 명령한 $70 주가에 비해 장기적인 펑크에 머물러 있습니다.

 

출처: YCharts

Altria는 담배 사업을 통해 계속 성장해 왔으며, 회사의 모든 재무 실수를 통해 평가가 압축되었습니다. 주식은 역사적으로 지난 10 년 동안 약 16.5 배의 수익 배수로 거래되었지만 현재 주식이 9-10 배의 순이익을 지휘하고 있음을 알 수 있습니다.

출처: 알파 찾기

투자자들은 알트리아의 슬리밍 다운에 대해 긍정적으로 반응하고 밸류에이션을 역사적 평균으로 밀어붙일 수 있습니다. 펀더멘털은 일반적으로 장기적으로 이야기를 전하며, EPS 성장률을 6-7% 범위로 되돌릴 수 있다면 투자자들이 Altria를 계속 무시하는 것이 어려울 수 있습니다.

래핑업

Altria는 주로 투자자를 위한 소득 중심주식이지만, Ste. Michelle의 매각은 수년간 저조한 자산을 보유한 후 신선한 공기의 환영의 숨결입니다. 경영진이 사업에 계속 집중할 지 에 대한 시간만 알 수 있지만, 최근 방향 관리가 취해진 방향 관리는 최소한이라고 말하는 것이 고무적입니다.

게티 이미지를 통해 bmcent1 /iStock 편집

담배 거대 알트리아 그룹(MO)은와인 사업을 매각 할 계획에 대한 뉴스에 있습니다. 이 결정은 2018년 이후 Altria에 긍정적인 수익을 창출하지 못한 Ste. Michelle과 같은 실적이 저조한 자산을 폐기하는 전략의 상쾌한 변화를 나타냅니다. 매각에 단기적인 이점이 있지만 투자자들은 앞으로 나아갈 수 있는 테이블에 더 관심을 가져야 합니다.

우리는 Altria의 전략적 피벗의 단기 및 장기 적 영향, 알트리아의 배당금에 미치는 영향 및 Altria가 취할 수있는 향후 조치를 검토할 것입니다. 더 집중된 Altria의 아이디어는 배당 투자자에게 매력적인 투자이며 더 큰 이벤트에 회사를 설립 할 수 있습니다.

기본으로 돌아가기

Altria는 수년 동안 가연성 제품에서 사업을 다각화하려고 시도했지만 거의 성공하지 못했습니다. 비즈니스 악화와 잘못된 M&A 의사 결정의 조합은 Altria를 괴롭혔습니다.

• Ste. 미셸 와인 에스테이트: 2018년 이후 수익성이 없습니다.
• 안호이저-부시 (버드)(10% 지분): 가치 하락 및 배당금 삭감
• 줄 (35% 지분): 서면 및 법적 조사
• 크로노스 (CRON)(45% 지분): 가치 하락 및 수익성이 없음

 

수십억 달러가 일괄적으로 지출되었지만 Altria는 여전히 스모탈 제품에서 매출의 약 88%를 차지합니다.

알트리아의 자본 부실 관리는 가연성 사업이 전체 비즈니스에 대한 꾸준한 성장을 계속 밀어 붙이더라도 장기적인 주가 하락추세와 관련이 많다고 말하는 것이 안전할 것입니다.

출처: YCharts

실적이 저조한 자산을 많이 수집한 후, Ste. Michelle을 사용하여 회사를 피벗하고 언로드하는 것을 보는 것은 상쾌합니다. 매각은 12억 달러를 모금할 것이며, Altria는 이미 올해 초 시작된 20억 달러의 기존 환매 프로그램에 자금을 적용할 것이라고 밝혔습니다.

단기 영향

이 매각의 단기적인 영향은 무엇보다 재정적입니다. Altria의 현재 시가 총액에서 12억 달러의 추가 매입은 Altria의 발행 주식의 약 1.3 %를 은퇴 할 수 있습니다. 이 것만으로도 Altria의 EPS뿐만 아니라 수익성이 없는 비즈니스 부문을 제거하는 행위에 도움이 될 것입니다.

알트리아는 왜 부채를 갚는 대신 주식을 다시 매입하는가? 그것은 수학의 간단한 설명입니다. 2020년 말, Altria의 총 장기 부채에 대한 가중 금리는 4.1%에서 4.2%로 증가했습니다. 그러나 Altria는 현재 7.2 % 이상의 수익을 내는 큰 배당금을 지불합니다.

출처: YCharts

Altria의 배당수익률과 장기 부채에 대한 이자 사이에는 약 300베이시스 포인트가 확산되고 있습니다. 즉, Altria가 은퇴하는 각 주당 7.27 %의 이자율을 지닌 부채의 일부를 상환하는 것과 같습니다. 가장 높은 이자 "부채"를 먼저 상환하여 이자를 저축하는 것이 더 스마트하므로 Altria의 배당금이 부채보다 높은 수익을 거두면 경영진은 계속해서 주식을 다시 매입할 것입니다.

 

출처: YCharts

현재 우리가 살고 있는 저금리 환경은 많은 기업에 유익하지만, 특히 배당 의무 때문에 Altria에게 이익이 됩니다. 알트리아의 배당금은 주당 수입과 FCF가 증가함에 따라 지급률이 감소함에 따라 더 저렴해질 것입니다.

잠재적 장기 영향

아직 볼 수 있지만, 이번 매각은 향후 추가 자산의 첫 번째 가 될 수 있습니다. 동료 기여자 사서 캐피탈은 최근 작품에서 줄의 기록 감소에 대한 자본 손실이 알트리아의 양도 소득세 의무를 상쇄 할 것이기 때문에 안호이저 부시 인베브의 알트리아지분 매각을 장려 할 수있는 방법을 분명히했다.

알트리아와 필립모리스(PM)투자자들은 언젠가 두 자매회사가 다시 합병될 것이라는 추측을 해왔다. 추측은 2019 년에 공식 회담이되었지만논의는 협상으로 구체화되지 않았습니다. 알트리아가 줄에 크게 투자한 것은 필립 모리스에게 매력적이지 않다고 생각했다.

그러나 지난 몇 년 동안 상황이 바뀌었습니다. Juul이 Altria의 비즈니스 모델(기록 및 단기 적인 예상 기여 없음)의 점점 더 관련성이 높은 구성 요소가 됨에 따라 AB-InBev 지분을 매각한 후 슬림해진 알트리아는 필립 모리스가 고려해야 할 매력적인 자산이 될 것입니다. 두 회사는 미국 시장에서 IQOS를 배포하는 파트너, 필립 모리스는 IQOS Veev에서 전자 담배 제품을 가지고있다.

이 토론은 투기적이기 때문에 소금 알갱이로 가져 가라. 이 문제를 논의하는 목적은 회사의 장기적인 전략에 대한 잠재적 통찰력을 얻는 것입니다. 오직 시간만이 결실에 어떤 일이 일어나는지 말해 줄 것입니다.

알트리아의 평가

Altria는 52주 최고치에 근접한 거래를 하는 반면, 주식은 몇 년 전에 명령한 $70 주가에 비해 장기적인 펑크에 머물러 있습니다.

 

출처: YCharts

Altria는 담배 사업을 통해 계속 성장해 왔으며, 회사의 모든 재무 실수를 통해 평가가 압축되었습니다. 주식은 역사적으로 지난 10 년 동안 약 16.5 배의 수익 배수로 거래되었지만 현재 주식이 9-10 배의 순이익을 지휘하고 있음을 알 수 있습니다.

출처: 알파 찾기

투자자들은 알트리아의 슬리밍 다운에 대해 긍정적으로 반응하고 밸류에이션을 역사적 평균으로 밀어붙일 수 있습니다. 펀더멘털은 일반적으로 장기적으로 이야기를 전하며, EPS 성장률을 6-7% 범위로 되돌릴 수 있다면 투자자들이 Altria를 계속 무시하는 것이 어려울 수 있습니다.

래핑업

Altria는 주로 투자자를 위한 소득 중심주식이지만, Ste. Michelle의 매각은 수년간 저조한 자산을 보유한 후 신선한 공기의 환영의 숨결입니다. 경영진이 사업에 계속 집중할 지 에 대한 시간만 알 수 있지만, 최근 방향 관리가 취해진 방향 관리는 최소한이라고 말하는 것이 고무적입니다.